个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点落地(dì)半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值(zhí)个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者深(shēn)入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华(huá)夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办(bàn)理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户(hù)更(gèng)好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局(jú)的(de)“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认知、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的(de)的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的(de)产品类(lèi)型的基础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类(lèi)产品的(de)特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画(huà)像和(hé)客户(hù)特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的(de)选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人养老金业(yè)务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了(le)基(jī)金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业(yè)务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基(jī)于对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目标客(kè)群(qún)的(de)深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企(qǐ)业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协(xié)同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服(fú)务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了(le)超(chāo)过(guò)100场的个(gè)人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策(cè)选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的客(kè)户(hù)进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业(yè)单位员工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金(jīn)是一(yī)个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)投研(yán)优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外(wài)的(de)资(zī)金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企业和客户(hù)，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能(néng)优(yōu)化(huà)方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人(rén)工(gōng)智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化(huà)推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实(shí)时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客(kè)户分析(xī)系统的(de)基(jī)础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标(biāo)基(jī)金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是(shì)可(kě)以选择的(de)，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价(jià)，能较为(wèi)清(qīng)晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达(dá)到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实(shí)现(xiàn)长期资金的(de)稳(wěn)健投资(zī)回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都可(kě)参与(yǔ)到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构(gòu)或者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业(yè)务合规(guī)性，为(wèi)不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基于客(kè)户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的(de)产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程(chéng)，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　为什么复兴号很少人买ong>券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税的(de)开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了不(bù)少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其(qí)所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前的(de)应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人(rén)数比例(lì)低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关于促(cù)进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利(lì)于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产(chǎn)品设计能力(lì)和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司(sī)作(zuò)为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其(为什么复兴号很少人买qí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业务(wù)负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发(fā)达(dá)国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群(qún)体(tǐ)养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金、增(zēng)额终身寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务规(guī)划为(wèi)央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价(jià)系统(tǒng)及研究咨(zī)询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极响应国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金(jīn)及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明(míng)说(shuō)道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者为什么复兴号很少人买赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度(dù)和(hé)客户认识程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经理林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没(méi)有存(cún)钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等(děng)36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区(qū)金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱(qián)即使存长期(qī)也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务(wù)的开展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非(fēi)专门(mén)设计且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的(de)群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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