编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成(chéng)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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