30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行(xíng)业逆(nì)势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款转负；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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