海通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商(s秋以为期句式特点，秋以为期句式判断hāng)和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其中受(shòu)益于国产替代的半导体材料和(hé)半导体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经(jīng)济景气度(dù)高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提(tí)升(shēng)，主要受益(yì)于储能(néng)的(de)快速发展。

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