本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他(tā)上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数为负，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司(sī)业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特(tè)性的(de)中小成长型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较(jiào)大。

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