今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

错一个题就往阴里装一支笔　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ错一个题就往阴里装一支笔)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政府的债务(wù)信用提(tí)供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个(gè错一个题就往阴里装一支笔)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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