金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍社日节是什么节日 社日节是农历几月初几未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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