偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗-绿茶通用站群

偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进可攻、退(tuì)可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗 src="https://img.cls.cn/images/20230508/87s74FiA0m.png" width="640">

　　二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块(kuài)修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块(kuài)行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民(mín)币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我们建议(yì)关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶(bó)制造(zào)业(yè)作(zuò)为国家重点支(zhī)持的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能(néng)过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回(huí)报计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人(rén)带(dài)来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修复空(kōng)间。2023偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗年以来，信贷需(xū)求(qiú)连(lián)续三个月(yuè)超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。