AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌 alt="AI写财报(bào)！基(jī)金经理(lǐ)出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gō陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机会(hu陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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