今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半导体出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可(kě)能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达350开头的身份证是哪里的到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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