近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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