尽管周五(wǔ)大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)。议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子p>

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全A的(de)表现。由于今年出(chū)现了(le)以AI+代(dài)表的(de)大型产业(yè)趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显超(chāo)额(é)收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份期(qī)间会有一(yī)波主升。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的(de)推(tuī)动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预(yù)计(jì)，基本在一季报披露(lù)结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩(jì)窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年(nián)主线的(de)判(pàn)断，并建议(yì)关注短期维度(dù)业绩可能(néng)超预(yù)期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的算力(lì)载(zài)体和基础。数据量和(hé)算力的提(tí)升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在研(yán)报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对(duì)于(yú)算(suàn)力(lì)的需(xū)求将呈现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加(jiā)快(kuài)。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述光通信重(zhòng)要环(huán)节，相(xiāng)关(guān)公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日(rì)益增加(jiā)，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业(yè)。

　　另一(yī)方面，对于相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日(rì)研报同(tóng)样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻(luó)辑逐步(bù)验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于(yú)全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份、环旭电子、东山精(jīng)密(mì)、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子shǒu)机(jī)产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精(jīng)密(mì)等。

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