5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行(xíng)利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们(men)仍(réng)面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了(le)实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调(diào)要(yào)看实体(tǐ)经济复(fù)苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权(quán山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽(lǎ山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思n)储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票(piào)也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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