关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率可(kě)能需(xū)要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布(bù)拉德表示，决策者可能不得不(bù)进(jìn)一步提高利率以给通胀(zhàng)降(jiàng)温(wēn)，但他(tā)补(bǔ)充(chōng)称(chēng)，自己将观(guān)望一定时间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月应(yīng)该采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀(zhàng)的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需要23岁属什么生肖看(kàn)到“通胀实(shí)质(zhì)性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他认为(wèi)美(měi)联储仍然可以实(shí)现软着陆，在不触发(fā)经济严(yán)重(zhòng)下滑(huá)的情况下帮助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济(jì)可能(néng)陷入衰退，但这不是(shì)基线情景。我认为(wèi)基线情(qíng)境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动力市场(chǎng)可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在(zài)联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内地(dì)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内地利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作进展(zhǎn)顺利，初期(qī)先(xiān)行开(kāi)通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易(yì)将于2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他(tā)国家和地(dì)区的境外投资者经(jīng)由香港与内地基(jī)础设(shè)施机(jī)构之间在交易(yì)、清算、结算(suàn)等方面互联(lián)互通的机(jī)制(zhì)安排(pái)，参与(yǔ)内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场。初期(qī)可交易(yì)品种为利率互换产品，报价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境(jìng)内投资者需与外汇交易中(zhōng)心签署报价商协议(yì)，并(bìng)为上海清算(suàn)所利(lì)率(lǜ)互换集中(zhōng)清算业务的清算会(huì)员或(huò)该(gāi)类会(huì)员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投资者为符(fú)合(hé)人民银行要求并完(wán)成内地(dì)银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通(tōng)“北(běi)向互(hù)换通”交易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易权限的境外投资者需同(tóng)时申请(qǐng)成为(wèi)场外(wài)结算公司的清(qīng)算(suàn)会员或该类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌(wū)龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发(fā)现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的(de)公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交(jiāo)所(suǒ)网站发布关于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司(sī)后续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公(gōng)告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘，因技(jì)术原因，该(gāi)可转债仍挂牌(pái)交(jiāo)易(yì)。上交所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上午10时(shí)10分实(shí)施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上(shàng)海证券交易所(suǒ)债(zhài)券交易规则》第一百三十条等(děng)相关规(guī)定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效(xiào)，不进(jìn)行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘(róng)泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该(gāi)事件(jiàn)的发生，上(shàng)交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随(suí)美联储(chǔ)继续加息预期以及欧美银行业危(wēi)机的继续发酵(jiào)，国际(jì)原油价格大幅下(xià)挫，外(wài)围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息(xī)周期的第(dì)十次加息(xī)，也可(kě)能是本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品市场(chǎng)情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师(shī)巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连(lián)续下降支(zhī)撑盘面走强(qiáng)，菜油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因5—6月(yuè)大(dà)豆(dòu)到港压(yā)力涨(zhǎng)幅相对(duì)有限。

　　在光(guāng)大期货研(yán)究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油(yóu)脂(zhī)市场的强力(lì)反弹(dàn)是由(yóu)基本面的改善(shàn)推动的。她表示(shì)，一方(fāng)面源于(yú)餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据(jù)显示，假期前三天日(rì)均发(fā)送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在一(yī)轮(lún)补库(kù)需(xū)求。未(wèi)来很长一段(duàn)时(shí)间，餐饮端将持(chí)续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场(chǎng)现(xiàn)货(huò)供应(yīng)仍(réng)有偏紧张情况，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库存环(huán)比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受到马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利(lì)空(kōng)落(luò)地效应以及机(jī)构对于(yú)4月马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预(yù)估超预(yù)期下降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价快速反弹，而库存预估下(xià)降的原因来(lái)自于(yú)马来西亚国内消费需求的增(zēng)加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自(zì)身(shēn)基本面(miàn)供应增加(jiā)的利(lì)空因素逐步(bù)弱化也对盘面(miàn)带(dài)来一些支持(chí)。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的(de)一项调查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产(chǎn)国(guó)——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存料降至(zhì)11个月(yuè)以来最低水平(píng)，因产(chǎn)量(liàng)持平且马来(lái)西亚国(guó)内使(shǐ)用量增加。受访的(de)九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估(gū)中值显(xiǎn)示(shì)，棕(zōng)榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商务网监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下(xià)库(kù)存量为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚和国(guó)内棕榈油库存(cún)都在(zài)下降，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降(jiàng)的主(zhǔ)要原因来(lái)自于产量的季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及印(yìn)尼国内出(chū)口政策(cè)限制导(dǎo)致(zhì)的棕榈油出(chū)口较好。而国内(nèi)棕榈油库(kù)存大幅(fú)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初国内(nèi)疫情(qíng)防(fáng)控措施优化调整带(dài)来的餐(cān)饮消费的(de)增(zēng)加，同时豆棕现货(huò)价差(chà)高(gāo)位运行(xíng)导致(zhì)棕(zōng)榈油替(tì)代性能大大增强(qiáng)，也进一步刺(cì)激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西(xī)亚及(jí)中国棕榈油(yóu)库存下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整，将允(yǔn)许更(gèng)多(duō)的棕(zōng)榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中国(guó)和印(yìn)度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存(cún)都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史较高水平，若棕(zōng)榈(l23岁属什么生肖ǘ)油(yóu)价格上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产(chǎn)量处于(yú)年内低位，无法满(mǎn)足当月需(xū)求。今年(nián)4月国(guó)际豆棕倒挂以及(jí)需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差(chà)，但依然(rán)没(méi)有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水平(píng)低(dī)是去库的主要原因。后期随(suí)着产(chǎn)量季节(jié)性增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈油(yóu)的去库更多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限(xiàn)制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就是说进口利润(rùn)打开，产地让(ràng)利，这至少(shǎo)需(xū)要产(chǎn)地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因(yīn)此，未(wèi)来产地的(de)累库必将早于国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目前(qián)的市(shì)场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性(xìng)。不过，从更长(zhǎng)的年度时间(jiān)周期来看(kàn)，在厄(è)尔尼(ní)诺气候(hòu)的预(yù)期(qī)下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄(è)尔尼(ní)诺气候的(de)发生和持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层(céng)面对于(yú)大宗(zōng)商(shāng)品的影(yǐng)响仍然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那(nà)么(me)，对于(yú)油脂(zhī)市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾(wěi)声，欧洲央行在周四也(yě)放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现(xiàn)反(fǎn)弹。不过，随(suí)着美联储会(huì)议(yì)的(de)结束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍(réng)将集中在美国银(yín)行(xíng)业的任何(hé)可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于(yú)油脂(zhī)来说(shuō)，目前基(jī)本面仍然(rán)多空交织。当(dāng)前年(nián)度加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国(guó)内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港的预期对豆系品种带(dài)来压力，另(lìng)外国内棕(zōng)榈油(yóu)整体库存偏(piān)高也使得油(yóu)脂整体的(de)行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油粕比和当前年度南(nán)美大(dà)豆的减产预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现背景下，又显得处(chù)于偏低水(shuǐ)平(píng)。在(zài)此情况下，油脂(zhī)似(shì)乎难以表现出独立(lì)走势，单边行情(qíng)仍将比较(jiào)多地(dì)被宏观因素主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫(hè)表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经(jīng)在市(shì)场预期当中，因此对大(dà)宗(zōng)商品市场的利空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费(fèi)占比不低，比如棕(zōng)榈油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费和食用(yòng)消费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内是(shì)固(gù)定的，不会(huì)因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波(bō)动，加上(shàng)油脂食用(yòng)作为(wèi)消费必需品(pǐn)，宏观(guān)因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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