财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(d马美如简介iàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(z马美如简介hì)能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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