金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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