美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luómany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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