作者(zhě)：于博 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公布了4月份的通胀数据：4月(yuè)份居民消费价格(gé)同(tóng)比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同(tóng)比下(xià)降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜(cài)、猪肉(ròu)价格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩(kuò)大(dà)至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一(yī)步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的(de)时候？我们认为“通(tōng)缩(suō)论”言过其实：一(yī)方面，今年初(chū)以来核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压(yā)力正(zhèng)逐步缓解；球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升(shēng)，也(yě)指(zhǐ)向当前经(jīng)济(jì)仍在(zài)温(wēn)和修复。下半年随着生猪价格(gé)筑(zhù)底回升、消费(fèi)需求逐步回暖，物价水平有望回归正(zhèng)常水平(píng)，通缩(suō)和通胀均不构成(chéng)当前(qián)主(zhǔ)要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅(fú)扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖(tuō)累，4月食品价格环(huán)比(bǐ)下降1％、非食品(pǐn)价格则环(huán)比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源(yuán)后，4月(yuè)核(hé)心(xīn)CPI环比回升0.1个百(bǎi)分(fēn)点至0.1％、同比持(chí)平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行价格上(shàng)涨

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，仍是主要(yào)拖累。受受生(shēng)猪产能充足以(yǐ)及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环(huán)比(bǐ)续(xù)降3.8％，但降幅(fú)较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上市，带动(dòng)价(jià)格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方(fāng)面，小长(zhǎng)假出行需(xū)求带动旅游价(jià)格环比上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车企降(jiàng)价(jià)促销以及国内油(yóu)价下降影响，交通工具及(jí)交(jiāo)通工具用(yòng)燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)及国(guó)际大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)波动(dòng)影响，4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期(qī)高(gāo)基数的(de)影(yǐng)响，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内(nèi)生(shēng)产资料(liào)、生活(huó)资料价格环(huán)比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看(kàn)，国(guó)际原油价(jià)格波动带动(dòng)国内油煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制(zhì)品相关行业(yè)价格(gé)环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不(bù)及(jí)预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表(biǎo)现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能(néng)继持续(xù)释放、供给(gěi)相对充(chōng)足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注(zhù)核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离转负仅一步(bù)之(zhī)遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候(hòu)？我(wǒ)们认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通缩(suō)论”言过其(qí)实：一方面，去年下半年(nián)核(hé)心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有所反弹，意味着(zhe)通缩压力(lì)正在逐步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比(bǐ)回(huí)升，环比走势均处于正常(cháng)波动区间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。往前(qián)看(kàn)，去年二、三季(jì)度受(shòu)疫情影响(xiǎng)供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续(xù)CPI同比读(dú)数持续造成扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环(huán)比变(biàn)动情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随着(zhe)下半年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪(zhū)肉(ròu)收储工(gōng)作(zuò)的(de)开(kāi)展，生猪价格有望(wàng)筑底回升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平有望逐(zhú)步(bù)回归至正(zhèng)常水平、整体(tǐ)将保持温和上涨态势(shì)，通缩(suō)和通胀均不构成当前经(jīng)济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么