在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(s苏修是什么意思，苏修是什么意思hēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四苏修是什么意思，苏修是什么意思只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能(苏修是什么意思，苏修是什么意思néng)源(yuán)及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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