近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)河北保定技校排名，保定技校前十名严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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