5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定(dìng其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)，银(yín)行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长(zhǎng)比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的(de)资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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