今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎ杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强n)溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(y杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强òu)偏(piān)的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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