财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(né20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(b20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎ20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗o)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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