北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(sh琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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