30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì蝴蝶会采蜜吗)，打破了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zh蝴蝶会采蜜吗ài)还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有(yǒu)转债价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰蝴蝶会采蜜吗证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的(de)制造业(yè)库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的(de)流出(chū)压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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