“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市的(de)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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