随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和(订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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