本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动(dò耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ng)互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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