五一长假(jiǎ)期间，全(quán)球市场(chǎng)并不平静(jìng)，一场大风暴即将(jiāng)到来。

　　美国加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已接(jiē)管了(le)第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历(lì)史上第(dì)二大的破产银行。此前我们多次强调，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)远未结束，只是暂(zàn)时止(zhǐ)血而(ér)已。现在(zài)来看，第一共和银(yín)行又(yòu)倒下了。随着经济的衰退，银行的资产将(jiāng)持续减(jiǎn)值，高息又会令其成(chéng)本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮(lún)银行业危(wēi)机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务上限问(wèn)题再度(dù)成为焦点，美国政府(fǔ)债务规(guī)模将于19日触及31.4万亿美(měi)元的法定限额，财长耶(yé)伦呼吁国会尽快采取行动，再次提高债务上限，避免政府部(bù)门(mén)停摆及可能(néng)出现的债务违约(yuē)。当地(dì)时(shí)间4月(yuè)26日，美(měi)国国(guó)会众议院投(tóu)票通(tōng)过债务上限(xiàn)法(fǎ)案。这项法案(àn)提(tí)议提高(gāo)美国31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上(shàng)限，以换取大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)政府支(zhī)出。该法案规定，联邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万(wàn)亿美(měi)元；联邦政(zhèng)府(fǔ)预(yù)算年均增长需控(kòng)制在1％。不过拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称众议院共和党人必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。两党在提高债务(wù)上限(xiàn)问题上分歧很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月1日(rì)致函众议院议长麦卡锡(xī)和其他高级议(yì)员，她在信中表示，美国政(zhèng)府可能“最(zuì)早(zǎo)在6月1日”发生债务违约，这(zhè)将是美国历史上的首次债务(wù)违约。高盛认为(wèi)，政(zhèng)府这回(huí)付不起“账单”的(de)风险恐怕(pà)是2011年以来最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元(yuán)，而美国去(qù)年国内生切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸产总值(zhí)约(yuē)23万(wàn)亿美元，这意味着(zhe)负债率约(yuē)达(dá)130％。美(měi)国一直在玩儿(ér)这(zhè)种借新还(hái)旧的把戏(xì)，债务(wù)雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这(zhè)样玩(wán)儿下去。但(dàn)当前美元出切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸现信用危(wēi)机，全球掀起去美元化浪潮，游(yóu)戏很可(kě)能即将结束了。想(xiǎng)借新来还旧，但新债没人买了(le)，也(yě)就(jiù)玩儿不(bù)转了，最终(zhōng)债务(wù)违约就(jiù)只是时间问(wèn)题了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有(yǒu)全球经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年(nián)贸易逆(nì)差不(bù)仅(jǐn)创下472亿(yì)美元的历史新高(gāo)，而且是自2008年(nián)全(quán)球金融危机以(yǐ)来，时隔14年，再度出(chū)现贸易逆差。今年第一季度韩国(guó)出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元(yuán)。主要(yào)由于(yú)芯(xīn)片(piàn)出口疲软(ruǎn)。3月份(fèn)韩(hán)国出(chū)口(kǒu)较(jiào)去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美(měi)元(yuán)，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩(kuò)大，且(qiě)为(wèi)连续第六个月下降。其中，占韩(hán)国出口五(wǔ)分之一的(de)半导(dǎo)体项目暴减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储器芯片价(jià)格下跌(diē)，且需求疲(pí)乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己(jǐ)在(zài)特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一(yī)个(gè)人(rén)掌握的实时(shí)全球经济数据可能比任何(hé)人都多，他称温和的衰退(tuì)已经(jīng)出现(xiàn)。

　　金(jīn)融危机的本(běn)质是债务危机，因(yīn)为信贷会产生(shēng)周期。有(yǒu)借就要有还(hái)，借钱(qián)的时候扩大支出刺激经济(jì)增长，而还钱(qián)的时候(hòu)要缩减支出又使得经(jīng)济下滑。在高息背(bèi)景下(xià)，偿债成(chéng)本上升，资产价格(gé)下跌，违约率(lǜ)就将激增，债务危机就将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约(yuē)为(wèi)83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务(wù)总量达(dá)到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当(dāng)前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本(běn)轮金融危机(jī)一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普(pǔ)指数期(qī)货虽(suī)然在5月(yuè)1日再创新高(gāo)，但(dàn)次日即大幅(fú)回(huí)落，反弹大概(gài)率已经结束了(le)。从月(yuè)线来看，标普指数是大级别的(de)B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经走(zǒu)完5浪，即新一(yī)轮C下跌(diē)将展开。这将是月线级别的下跌，幅度会(huì)很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破(pò)位反抽，5月2日再度中阴创新低(dī)，预示(shì)见顶的可能(néng)性已经非常大。欧股(gǔ)目前仍(réng)处于高位，这(zhè)一次见顶很可能是历(lì)史性的(de)大顶，未来下跌空间巨大。此(cǐ)前我们已经(jīng)强烈(liè)建(jiàn)议有权限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原(yuán)油在欧佩克减产后出现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再(zài)度掉头(tóu)向下(xià)。截至发(fā)文，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力合约已经触及70美元(yuán)，预计3月低点(diǎn)必将不保，年内(nèi)恐将跌破60美元，而(ér)最终则很可能跌(diē)破40美元。

　　从国内(nèi)期(qī)货(huò)的文华商(shāng)品指数来看，去(qù)年11月低点(diǎn)已经被跌破。该指数自(zì)去年7月以来(lái)已经(jīng)盘整9个月，一(yī)旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可(kě)看(kàn)作是C3浪(làng)，目标将指(zhǐ)向2020年(nián)4月低点，或许年内到不了，但(dàn)也(yě)不会距离太远(yuǎn)，最终极目标则是将跌(diē)至(zhì)2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已经很久了，金融危机本轮早就该(gāi)爆发的，但由(yóu)于美联储的无限量(liàng)QE，危(wēi)机被一(yī)再(zài)推后。但(dàn)该(gāi)来的总会来，大放水是一(yī)剂毒药(yào)，迟到的危机将(jiāng)更加猛烈！本轮危机将是对全(quán)球的一次(cì)暴力去杠杆(gān)，将重建世界经济新秩(zhì)序。百年(nián)大(dà)变局(jú)不是说着玩(wán)儿的，我(wǒ)们将再(zài)度(dù)见证历史！

　　你说的金融危机在哪(nǎ)里？怎(zěn)么还不出现？哪里(lǐ)有什么金(jīn)融危机？空头一直都活在被质疑和嘲(cháo)笑的阴影下。虽然多(duō)年(nián)以来，金(jīn)融危机一直没有(yǒu)出现，每当你(nǐ)认为(wèi)它要出现的时候(hòu)，最终却(què)发现它(tā)还是(shì)没有来(lái)，总是(shì)在希望与失(shī)望中不(bù)断轮回。但无论如(rú)何，我一(yī)直都相信(xìn)超越08年的世纪金融(róng)危(wēi)机(jī)一定会(huì)爆(bào)发，我会(huì)像等(děng)初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过(guò)伤口的冷风，在放手时刻(kè)眼泪会掉落。你睡了(le)，可时间它(tā)依然走着；你怕了，恍然抬(tái)头梦却醒(xǐng)了。你会静默，手(shǒu)握着星火(huǒ)等在至(zhì)暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉(xī)呢喃又穿透(tòu)耳朵。一个一个走过，一(yī)个(gè)一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一次(cì)一次放过，一声一(yī)声笑着，一声一(yī)声(shēng)吼(hǒu)着，一幕(mù)一幕闪着刺(cì)痛我。因(yīn)为享受着它的灿烂，因为忍受着(zhe)它的腐烂。你说别爱啊，又依(yī)依不(bù)舍。所以(yǐ)生命啊，它苦(kǔ)涩(sè)如歌。想不想看花海盛开？想(xiǎng)不(bù)想(xiǎng)看燕子(zi)归来？如果都回不来(lái)，那么(me)我(wǒ)该为(wèi)了(le)谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执(zhí)着追求的(de)人(rén)。雪崩将至(zhì)，这(zhè)一次，大空头必将一(yī)战封神！

　　一定要看到(dào)花开，你一定等(děng)燕子归来，想着他们(men)都会回来，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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