随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百zàn)时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的(de)发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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