在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别>

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