财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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