钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题(tí)莫(mò)过(guò)于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱(ruò)、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下(xià)，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的(de)一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资(zī)。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上后产能(néng)如(rú)何(hé)消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电(diàn)池落地的(de)产(chǎn)能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让钠(nà)离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划(huà)可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区(qū)核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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