一季度上市公司认购理财产品规模降六成 “避雷”意识是一大诱因

证券时报记(jì)者谢(xiè)忠翔

口味(wèi)仍在变淡，上(shàng)市公司对理财产(chǎn)品的认购持续缩水。

今年一(yī)季度，A股(gǔ)上市公司购买各类(lèi)型(xíng)理财产品的意愿降至近5年冰点。无论是购买理财产(chǎn)品的公司数量(liàng)，还是认购的理财产(chǎn)品数量与总金额，均创(chuàng)下近5年同期水平新低。

有业内投顾人士对证券时报记者(zhě)分析，伴随上市公司经营压力增大、再融(róng)资(zī)难度提升，为保障资金安全和流动(dòng)性需(xū)求，今年上市公司购(gòu)买理财产品的资金和预期均有所减弱。

一季度认(rèn)购同比降六成

证(zhèng)券时(shí)报记(jì)者据Wind数据梳理，今(jīn)年一季(jì)度，沪深两市中使用(yòng)自有或闲置资金购买理财产品的上市公司仅有427家，创下近5年同(tóng)期新低，较2023年(nián)一季度的877家则(zé)呈现腰斩。2020年至2023年一季度，购买理财产品的上市公司数(shù)量(liàng)在900家上下浮动。

数据还显示，今年一季度，上述427家上市公司认(rèn)购(gòu)的理财产品共计2271只，同比下降51.8%。与此同时，A股上市公司认(rèn)购的理财产品规模也掉头向下。2020年(nián)至2023年一(yī)季度，上市公司购买(mǎi)理财产品的规模波动幅度(dù)并(bìng)不大，均稳定在3300亿元至3700亿元(yuán)区间(jiān)。不(bù)过，2024年(nián)一季度该(gāi)项数据出现(xiàn)严重缩水，仅为1282亿元，较上一年同期下降60.32%。

一般而言，上(shàng)市公司(sī)认(rèn)购理财产品的资金来源主要有两类，一(yī)类是自有资金，另一类是自筹资金。

证(zhèng)券时(shí)报记者梳理数据后发现(xiàn)，在上市公司近年来认购理财产品的资金中，自有资金的占比有所减少。2024年一季度，自有资金的占比为35%，而(ér)2020年(nián)至2021年同期，该项占比曾分别达(dá)到 64%、51%。

上(shàng)市公司(sī)购买(mǎi)理(lǐ)财产品总规模(mó)减少的(de)背后，一大原(yuán)因或是各上(shàng)市公司经营业绩(jì)表(biǎo)现不理想，闲置资金(jīn)有所减少。Wind数据显(xiǎn)示，已披露2023年年报的3376家A股上市公(gōng)司，合计营收同比(bǐ)增长1.32%，归母净利润(rùn)则同比下降1.84%。如果剔除(chú)金融企业和“两桶油(yóu)”，A股已披露(lù)年(nián)报(bào)上(shàng)市公司的归母净利润同比下降3.19%。其中，沪、深(shēn)主板上市公司(sī)的净(jìng)利润增(zēng)速(sù)分别(bié)为-1.19%、-2.11%；科创板、创业板、北交所上市公司净利润增速分别为-28.72%、1.78%、-16.06%。

“今年，伴随着经营压力(lì)增大、再(zài)融(róng)资难(nán)度提升，上(shàng)市公司购(gòu)买理财产品的资金和预期有所减弱。”万联证券投(tóu)资(zī)顾(gù)问屈放对证券时报记者分析，前期(qī)购买理财产品的上市公司，其主要(yào)资金来源是IPO和再融资募集的(de)资(zī)金(jīn)，以及生产经营中的闲置资金(jīn)。在经营(yíng)压力上升之下(xià)，上市公司必须保证资金的安全性和(hé)高(gāo)流动性。

存(cún)款类产品全线缩水

从(cóng)今(jīn)年一季度上市公司购买理(lǐ)财产品(pǐn)的具体(tǐ)构成中，可以看出绝大多数上市公司仍将(jiāng)存款(kuǎn)类产(chǎn)品作为(wèi)配置的首选(xuǎn)。上市公司配置的存款类(lèi)产品主要包括存款、定期存款(kuǎn)、结构性存款和通知存款。

不过，相较(jiào)于2023年(nián)一季度，今年(nián)一季度(dù)上市公司配置的存款类(lèi)产品呈现全面(miàn)下降(jiàng)的态势。

数据显示，今年(nián)1~3月(yuè)，A股上市公司购买存款类产品的规模同比下降62.69%，为1016.32亿(yì)元，较(jiào)2023年同期减少约1707.53亿元(yuán)。其中，降幅最大的品类是通知类存款产品，同(tóng)比减(jiǎn)少90.49%；结构性存款、定期存款和普通存款，则分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

2023年6月、9月(yuè)和12月，全国性大中型商(shāng)业银行陆续发(fā)布(bù)公告，多次宣布下调存(cún)款(kuǎn)利率，涉及英语暑假生活作文定期、活期在内的多品类(lèi)存款。就最近一轮动作来看，国有大行下调(diào)的重点为定期存款及大(dà)额存单利率，降幅一般为10个基(jī)点、20个基点和30个基(jī)点，存款期限涵盖一年期到五(wǔ)年期，其中三年期、五年期品种的降幅较大。

中国企业资(zī)本联盟(méng)副理事长柏文喜(xǐ)对证券时报记者表示(shì)，上市公司购买理财产品规模(mó)下降的(de)主要原因，与企业业绩表现、宏观经济因素以及投资收益(yì)率下降有关，例如利率下降导致存款类产品吸引力下降(jiàng)，投资者对风险的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。

据了解，去年12月银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调后，多家大行(xíng)的五年期挂牌(pái)利率已降至2%，收益率(lǜ)普遍低于银(yín)行理财公司发行的现金管理类产品。

除了结构性存款(kuǎn)类产品，上市公司购买银行理财产品的规(guī)模也在继续减少(shǎo)。今年(nián)一季度，上市公司持有的(de)银行理财规(guī)模较2023年一季度减(jiǎn)少约115.72亿元，为118.44亿元，下降幅度达49.42%，这(zhè)也是该品类产品的认(rèn)购(gòu)规模连续第五年下降。

上市公司理财要“避雷”

值得注意(yì)的是，部分上市公司使用自有资金购买的(de)理财产品爆雷，在报告期内出(chū)现逾期兑付或(huò)亏损现(xiàn)象，导致上(shàng)市公司的净利润受到明显拖累。

近日，A股上市公司二六(liù)三发布的2023年年报显示，该公司(sī)去年营收、净利润分别同(tóng)比下降0.61%、897.37%。其中(zhōng)，二六三从(cóng)中融国际信托购买的2亿元信(xìn)托理(lǐ)财出现逾期未予兑付，致使该笔信托理财(cái)计提公允价值变动损(sǔn)失1.8亿元。

4月11日，光云科技公告(gào)称，公司于2023年购买逾期未兑付的中融信托产品合计9000万元，已对中融信托向(xiàng)哈尔滨市香坊区人民法院提起诉(sù)讼，索赔9000万元(yuán)。

据证券时报记者不完全统计，2023年以来，已有20余(yú)家(jiā)A股上市公司公告“踩雷”中融(róng)信托旗下产(chǎn)品，包括火(huǒ)星人、安记(jì)食品、法狮(shī)龙、金房能源、传智教育、安利股份等。

上述(shù)风险事(shì)件发生后，上市公司购买信托产品的规模(mó)明显减少。2024年一季度，A股上市公司合计仅认购(gòu)26.94亿(yì)元信托类产品，较去年同期减少48.8%。

屈放(fàng)英语暑假生活作文表(biǎo)示，近(jìn)年理财产(chǎn)品出现的爆雷事件，提升了上市公司(sī)的安全(quán)意识(shí)。前些年，上市公司购买的理财产品往往和房地产关联度较高，也更(gèng)倾向于信托、高收益债券等(děng)。而伴(bàn)随着房地(dì)产行业风险暴露，近年来上市(shì)公司购买的理财产品更倾向于债券或者结构化存款(kuǎn)、货币基金等现金类资产(chǎn)。

值得(dé)一提的是(shì)，今年一季度也有部分类别理财产品的(de)认购出现同比增英语暑假生活作文长，但这些产品的规模(mó)总体并不大，占比有限。其中，基金专户、逆(nì)回购和投(tóu)资公(gōng)司理财分别同比增(zēng)长103%、93%和27%。

“未来，上市公(gōng)司在理财方面仍会结合(hé)宏(hóng)观(guān)经济(jì)情况和自身需求来考虑，但是随(suí)着无风险利率下行，市场上(shàng)现金类(lèi)理财产品的收益必然会受到影响。近期，已经出现上市公司(sī)布局权益类股票(piào)和基金投资的案例，在控制风险的前提下提升资产收益率。当然，目前现金类产品的大多数份额仍然是上市公司闲置资(zī)金配(pèi)置的首选。”屈放(fàng)说。

证券时报(bào)记者谢忠翔

口味仍在变淡，上市公司对理财产品的认购持续缩水。

今年一季(jì)度，A股上市公司购买各类型理财(cái)产品的意愿降至近5年冰点。无论是购买理财产品(pǐn)的公司数量，还是认购的理财产(chǎn)品数(shù)量与(yǔ)总金额，均创下近(jìn)5年同期水平新低。

有业(yè)内投(tóu)顾人士对证(zhèng)券时报记者分析，伴随上市公(gōng)司经营(yíng)压力增大、再(zài)融资难度提升，为保障资金安全和流(liú)动性需求，今年上(shàng)市公司(sī)购买理财产(chǎn)品的资(zī)金和预期(qī)均(jūn)有所减弱。

一季度认购(gòu)同(tóng)比降六成

证券时报记者(zhě)据Wind数据梳理，今年一季度，沪(hù)深两市(shì)中使用自(zì)有或闲(xián)置资金购买理财产品的上市公(gōng)司仅有(yǒu)427家，创下近5年同期(qī)新低，较 2023年一季度的877家则呈现腰斩。2020年至2023年一季度，购买理财产品的上市公司数量在900家上下浮动(dòng)。

数据还显示，今年(nián)一季度，上述427家上市公司(sī)认购的理财产品共计2271只，同比下(xià)降51.8%。与此同时，A股上市公司认购的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)规模也掉(diào)头向下。2020年至2023年一季度，上市公司购买理财产品的规模(mó)波动幅度并(bìng)不(bù)大，均稳定在3300亿元至3700亿元区间。不过(guò)，2024年一季度该项数(shù)据出现严(yán)重缩水，仅为1282亿元，较(jiào)上一年同(tóng)期下降60.32%。

一般(bān)而言，上市公司认购理财产品的(de)资金来源主要(yào)有两类(lèi)，一类是自有资金，另一类是自筹资金。

证券(quàn)时报记者梳理数据后发现，在上市公司近年来认购理财产品的资金中，自有资金的占比有所减少(shǎo)。2024年一季(jì)度，自(zì)有资金的占比为35%，而2020年至2021年同期，该项占比曾分别达到64%、51%。

上市(shì)公司(sī)购买理(lǐ)财产品总规模减少(shǎo)的背(bèi)后，一大原(yuán)因或是(shì)各上市公司经营业绩表现不理(lǐ)想(xiǎng)，闲置资金有所减少。Wind数据显示，已披露2023年年报的3376家A股上市公(gōng)司，合计营收同比增长1.32%，归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)则同比下降1.84%。如果剔除(chú)金融企业和“两(liǎng)桶油”，A股(gǔ)已披露年报上市公司的归母净利(lì)润同比下降(jiàng)3.19%。其中，沪、深(shēn)主(zhǔ)板上市公司的净(jìng)利(lì)润增速分别为-1.19%、-2.11%；科创板、创(chuàng)业板、北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司净利润增速分(fēn)别为-28.72%、1.78%、-16.06%。

“今年，伴随着经营压力增大、再融资难度提升，上市公司(sī)购买理财产品的(de)资金和(hé)预期有所(suǒ)减弱(ruò)。”万联证券投资(zī)顾问屈放对证券时报记者分析，前(qián)期购买理财产品的(de)上市公司，其(qí)主要资金(jīn)来源是IPO和再融资募(mù)集的资金，以及生产(chǎn)经营中的闲置资金。在经营压力上升之下，上市公司(sī)必须保证资金的安全性和高(gāo)流动性。

存款类产(chǎn)品全线缩水

从(cóng)今(jīn)年一季度上市公司(sī)购(gòu)买理财产品的(de)具(jù)体构成中，可以看出绝大多(duō)数上市公司仍将存(cún)款(kuǎn)类(lèi)产品作为配置的首选。上市公司配置的存款类产品主要包括存款、定(dìng)期存款、结构性存款和通知存款。

不过，相较于2023年一季度，今年一(yī)季度上市公(gōng)司(sī)配置的存款类产品(pǐn)呈现(xiàn)全面下降的态势。

数据显示，今年1~3月，A股上市公司购买存款类产品(pǐn)的规模同(tóng)比下降62.69%，为1016.32亿(yì)元，较2023年同期减少(shǎo)约1707.53亿元。其中，降幅最(zuì)大的品类是通(tōng)知类存款产品，同比减少90.49%；结(jié)构性存款、定期存款(kuǎn)和普通存款，则分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

2023年6月(yuè)、9月和12月，全(quán)国性大中型商(shāng)业银行陆续发(fā)布公告，多(duō)次宣布(bù)下调存款利率，涉及定期、活期在内的多品(pǐn)类存(cún)款。就最近一轮动作来看(kàn)，国有大行下调的重点为定期存款及大额存(cún)单利率，降幅一般为(wèi)10个(gè)基点、20个基点和30个基点(diǎn)，存款期(qī)限涵盖一年期到五年期，其(qí)中三年期、五年期品种的降幅较(jiào)大。

中国企业资本联(lián)盟副理事长柏(bǎi)文喜对证券时报记者表示，上市(shì)公司购(gòu)买理财产品规(guī)模下降的主要(yào)原因，与企业业绩表现、宏观经济因素以及投资(zī)收益率下降(jiàng)有关，例如利率下降导(dǎo)致存款类产(chǎn)品吸引力下降，投资者对(duì)风(fēng)险的担忧加剧。

据了解，去年12月银行(xíng)存款利率下调后，多(duō)家(jiā)大行的五年期挂牌利率已降(jiàng)至2%，收益率普遍低于银行理财公司发行的现(xiàn)金(jīn)管理类产品。

除了结构性存款类产品，上市公司购买银行理(lǐ)财产品的规模也在继续减少。今年一季度，上市公(gōng)司持有的银行理财规模较2023年一(yī)季度减少约115.72亿元，为118.44亿元，下降幅度达(dá)49.42%，这也是该品类产(chǎn)品的认购规模连续第五年下(xià)降。

上市公司理财(cái)要“避雷”

值得注意的(de)是，部分(fēn)上市公司使用自有(yǒu)资金购买的理财产品爆雷，在报告期(qī)内出现(xiàn)逾期兑付或亏损现象，导致上市公司的净利润受到明显拖累。

近日，A股(gǔ)上市公司二六三发布的 2023年年报(bào)显示，该公司去年营收、净利(lì)润分别同比下降0.61%、897.37%。其中，二六三从中融(róng)国际信托购买的2亿元信(xìn)托理财出现逾期(qī)未予兑付，致使该笔信托理财计提公允价值(zhí)变动损失1.8亿元。

4月(yuè)11日，光云(yún)科技公告称，公司于2023年购买逾(yú)期未兑(duì)付的中融信托(tuō)产品合计(jì)9000万元，已对中融信托向哈(hā)尔滨市香坊区人民法院(yuàn)提起诉讼，索赔9000万(wàn)元。

据证券时报记者不完全统计，2023年以来，已有20余(yú)家A股上市公司公告“踩雷”中融信托旗下(xià)产(chǎn)品，包括(kuò)火星人、安记食品(pǐn)、法狮龙、金房能源、传智教育、安利股份等。

上(shàng)述风险(xiǎn)事件发生后，上市公司购(gòu)买信托产品(pǐn)的规模明显减少。2024年一季度，A股上市公司合计仅认购26.94亿元信托类产(chǎn)品，较(jiào)去年同期减少48.8%。

屈放表示，近年理财产(chǎn)品出现的爆雷事件，提升了上市公司的(de)安全意识。前(qián)些年，上市公司购买的理财产品往往和房地产关联度较高，也更倾向于信(xìn)托、高收益债券(quàn)等。而伴随着房地产行业风险暴露，近年来上市公司购买的理财产品(pǐn)更倾向于债券或者结构化存(cún)款、货币基金等现金类资(zī)产。

值得一提的是，今年一季度也有部分类别(bié)理财产(chǎn)品(pǐn)的认购出现同比增(zēng)长，但这些产(chǎn)品的(de)规模(mó)总体并不大(dà)，占比有限。其中，基金专户、逆(nì)回购和投资公司理财分(fēn)别(bié)同比增长103%、93%和27%。

“未(wèi)来，上市公(gōng)司在理财(cái)方面仍会结合宏观经济情况和自身需求来考虑，但是随着无风险利率下行，市场上现金类理财产品的收益必(bì)然会受到影响(xiǎng)。近期(qī)，已经出现上市公司布局权益类股票(piào)和基(jī)金投资的案例，在控制风险的前提下提升资产收益率。当然，目前现金类产(chǎn)品的大多数份(fèn)额仍然是上(shàng)市公司闲置资金(jīn)配(pèi)置的首选。”屈放说。

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