多因素影响外溢 多家上市公司委托理财“减仓”

4月24日，信维通信发布了一则(zé)关于使用(yòng)闲置自有资金进
行理财的公告(gào)，公司及控股子公司拟使用自有资金不超过人民(mín)币6亿元（含等值外币）购买低风(fēng)险、流动性高的(de)理财产品，有效期内(nèi)资金(jīn)可循环滚(gǔn)动使用。对比2022年的同期同类公告，当时公 司拟(nǐ)使用自(zì)有资金额(é)度为不超过7亿元。

信维通信“减仓”理财并非孤(gū)例。日前，吉林敖东发(fā)布年报及公告称，公司拟使用 不超过10亿元的闲置自(zì)有资金进行证券(quàn)投资。对比来(lái)看 ，这一数额(é)是前一年度的(de)1/3。

部分人士将理财额度缩(suō)减的原因指向(xiàng)了上市公司分(fēn)红等因素带来的外溢效(xiào)应。“近来监管机构对上市
公司(sī)财务行为优化了指导和(hé)规范，推动上市公司扩大分红和回购
比(bǐ)例，以提(tí)振投资者回报。”北京地区(qū)某上市公司董秘对记者分(fēn)析说，“分红、回购等多因(yīn)素影(yǐng)响下，上市公司闲钱(qián)相对减少，这使(shǐ)得部分(fēn)公司理财规划变阵。”

这确实可以(yǐ)从不 少公司的分配(pèi)方案中找到相(xiāng)关映射。信维(wéi)通信(xìn)近三年(nián)业绩表现相对平稳(wěn)，根据年报披露的年度权益(yì)分 配(pèi)预案，合计派发现金红利正好在亿元(yuán)左右的规模。而吉林敖东也在互动平台明确，公司始终高度重视股东回报(bào)，2023年拟向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），共分配现(xiàn)金红利7.18亿元。

“从股东(dōng)因素(sù)看，分红有利(lì)于(yú)中小(xiǎo)投资者的(de)获得感；而从上市
公司角度来(lái)看，也有理财收益(yì)率下浮、有(yǒu)个别机构(gòu)产品暴雷，进而带来它们(men)对风险(xiǎn)与收益再平衡的(de)考量。“天芸资本投资总(zǒng)监(jiān)杨(yáng)勇对记者(zhě)表示。

去年，中植(zhí)陷入财(cái)务危(wēi)机，并引发北京现代与宁德时代签署战略合作协议了一系列连锁反应(yīng)，官宣踩雷的上市公司超15家，逾期(qī)本金达到数亿元。

前(qián)述(shù)被访
董秘对记者直言(yán)，“理财产品净
值化转型后净值波动较(jiào)大，公司董事会(huì)去(qù)年(nián)曾作出决策，要么不投资，要么只投向(xiàng)结构性存款或大额定期存单。不过随着(zhe)利率的变动，公司又在对(duì)是否还会对现金进行委托理财进行新讨论。”

诸多因素影响下
，上市(shì)公司理财热情(qíng)呈现明显下降。统计显示，2024年以(yǐ)来，A股(gǔ)共有453家上市(shì)公(gōng)司购买理财产品，较去年同期(qī)同比下降超(chāo)过五成；合计认购理财(cái)金额(é)1791亿(yì)元(yuán)，同比上(shàng)年(nián)同期下降超(chāo)六成。

从前些年上(shàng)市公司的“理财热”的对比(bǐ)中，更可以看出这种变化。数年前(qián)，有某IPO新上(shàng)市公司把上市募集(jí)到的
全(quán)部资 金买了理财(cái)产(chǎn)品的情况出现。不过，随着上市公司“理财热”降(jiàng)温，如今上市公司委托理(lǐ)财不断(duàn)“减仓”，尤其是博弈高风险产品以获取高额收(shōu)益(yì)的方式早已退隐江湖。

上市公司理财热降(jiàng)温，并未始于今日。早在去年，就有多家公司陆续(xù)将理财使用额 度进行了调降，其中金龙鱼表示将(jiāng)不超过30亿元的闲置 募集(jí)资金进行现金管理，较此前计划的现金管理规模(mó)下降不少。

“对于上市公(gōng)司理财，一直是一个比较(jiào)有争议的话(huà)题。”前(qián)述董秘对记者表示，多数乐(lè)于理财的上市公司(sī)认为，自身(shēn)现(xiàn)金流比较(jiào)充裕，为提高公司的财务效率，用闲置资金购买一些期限(xiàn)相对比较匹配的理财产品(pǐn)，是一种很正常的
财务管理手段。不过(guò)也有投资(zī)者认为，公司应该适度减少对理财产(chǎn)品的依(yī)赖，将资源更多地投入到主营业务和核(hé)心(xīn)能(néng)力的提升上。

而对(duì)于相当比例的上市公司 理财“减仓”的趋(qū)势会否延续，杨勇认为，一般委托(tuō)理财计划，是(shì)基于目(mù)前时点进(jìn)行的现金(jīn)管(guǎn)理判断，不排除部(bù)分(fēn)公司会根据公司的(de)实(shí)际经营情(qíng)况、理财市场的变化(huà)等因素，未来(lái)进行灵北京现代与宁德时代签署战略合作协议活(huó)调整投资的理财产品(pǐn)金额。

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