黑天鹅突袭！

‍美股科(kē)技(jì)巨头突遭史诗级(jí)暴跌。

黑天(tiān)鹅突(tū)袭“美股七(qī)姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达(dá)、亚(yà)马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸发(fā)超过9600亿美元（约合人民币69000亿元），为史上最惨(cǎn)一周。这(zhè)场崩盘的导火(huǒ)索是，AI大(dà)牛股(gǔ)超微电脑突然释放(fàng)重大(dà)利空信号，引发(fā)了市场担忧情绪，资(zī)金疯狂(kuáng)抛售。

在遭遇史上(shàng)最惨一周后，美股科技股(gǔ)即将迎来(lái)财报(bào)季的重大考验：“美股(gǔ)七姐(jiě)妹”中的特斯(sī)拉、Meta、微(wēi)软、谷歌母公司Alphabet都将在下周(zhōu)公布财报(bào)。分(fēn)析人士指出，随着科技巨(jù)头股价的崩盘，市场资金(jīn)可(kě)能有意提前规避业(yè)绩暴雷风(fēng)险。

值得(dé)注意的是，市场资金正在以一年多(duō)来最快(kuài)的速(sù)度从美股市场中撤出。Academy Securities Inc.宏(hóng)观策(cè)略主管Peter Tchir指出，部分(fēn)投资者正在大(dà)举抛售，并将继续抛售。摩根(gēn)大通研究团队在最新的研(yán)究报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，像动(dòng)量驱动的CTAs这样的系(xì)统性基金已经(jīng)开始(shǐ)减少之前极端的股票头寸，这可能预示着(zhe)市场态度的转变(biàn)。

黑天鹅突袭

上(shàng)周，黑天鹅突袭“美(měi)股七(qī)姐妹”（微软、苹果、谷(gǔ)歌、英伟达、亚马逊、Meta、特(tè)斯拉），单周总市值合计蒸发超过9600亿美元(yuán)（约合人民币69000亿(yì)元），为史(shǐ)上最惨一周。

其中，特(tè)斯拉跌幅居首，单周跌幅超过14%。从市值蒸发金额(é)看，英伟(wěi)达、苹果、微(wēi)软位居前三，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿美元、1693亿美元。

值得注意的(de)是(shì)，英伟达股(gǔ)价当周重挫达(dá)13.6%，创下自2022年9月(yuè)2日以来(lái)最惨一(yī)周。

据道琼斯(sī)市场数据显示，英伟达股价(jià)周五暴跌10%，创2020年(nián)3月16日以来最大单日跌幅，股价暴跌近85美元，刷新历(lì)史最大单(dān)日(rì)跌幅纪录。

英伟达(dá)总市值单日蒸发了2120亿美元，刷新公司历史纪录，这(zhè)也是美国企业史上第二大单日市值蒸发。

瑞穗证券驻场分(fēn)析师Jordan Klein表示，美股芯片领域“整个(gè)行业出现回撤”，过(guò)去一周左右时间里，回撤速度(dù)一(yī)天比一天快。

有分析指出，市场似乎认为AI（人工智能）交易会永远上(shàng)涨(zhǎng)。它变得拥挤，现在正在猛烈回撤，这是一场科技股的崩(bēng)盘。

这场崩盘的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)是，“一年十倍”的AI大牛股超微电脑（SMCI）突然释放重(zhòng)大利空信号。

超微电脑最新发布的一份简短新闻稿中表示，将于4月(yuè)30日公布第(dì)三财季业绩。但该公司未按照前(qián)几个季度的习(xí)惯披(pī)露业绩预增预告（之(zhī)前连续7个季度(dù)同步(bù)上调业(yè)绩指引），直接引(yǐn)发了(le)市场(chǎng)担(dān)忧情绪，资金开始(shǐ)抢跑，进而扩散到美股AI板块、科技板块。

富国银行证券(quàn)指出，超(chāo)微电脑没有给出(chū)积极(jí)的业(yè)绩(jì)指引，也没有披露重要的AI数据，这被视作一个重大负(fù)面信号。还有分析师(shī)指出，超微电脑没(méi)有按惯例(lì)发布初步营收报告，可能意味着其季度业绩弱于预(yù)期。

超微电脑股价周五暴跌超23%，而在此前，超微电脑是2022年、2023年美(měi)股表现最亮眼的AI科技股。

分析人士(shì)认为，市场除了对美(měi)股科技股(gǔ)业绩的担忧，近期美联(lián)储降息预(yù)期的(de)延后也对美股科技股估值造成了重大打击，科技股的估值直接与流动性相关，降息预期推迟将直接压缩科技股的估值空间(jiān)，超微电脑突然释放的“黑天(tiān)鹅”只是崩盘的导(dǎo)火索。

更重大(dà)考验

在美股科技股遭遇史上最惨(cǎn)一周后，又将迎来(lái)财报季的重大考验：“美股七姐(jiě)妹”中的特斯(sī)拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。

首先登场的是七(qī)巨头(tóu)中的特斯拉，该公司将在下周二公布2024年一季度财(cái)报。

巴克莱分析师(shī)Dan Levy预计，一(yī)季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首(shǒu)次负自由现金流，扣除监(jiān)管信贷后(hòu)的毛利率可能降至14.6%，环比下降2.6个百分点。

Meta的新一季度财(cái)报将于下周四凌(líng)晨公布。市场(chǎng)预计Meta第一季度的营收将增长26%，净利润几乎是去年同期(qī)的两倍(bèi)。

微软将于下(xià)周五凌晨公布财报。市场(chǎng)预计微软第一季(jì)度营收和利(lì)润都(dōu)将实现(xiàn)超过15%的增长(zhǎng)。

谷歌母公司Alphabet也将于(yú)下周(zhōu)五公布财报。虽然谷歌的人工智能(néng)计划正面临(lín)怀疑，但市(shì)场仍预计，其第一(yī)季度营收将(jiāng)增长近14%，净利(lì)润增长超30%。

此(cǐ)外，亚马逊(xùn)预计将(jiāng)于今年4月(yuè)底公布(bù)一季度财报，苹果和英伟达将分别于5月初(chū)和中旬公布财报。

根据媒(méi)体智库(kù)数据，“美股七姐妹(mèi)”第一季度利润有(yǒu)望同比增长38%。如果剔除这七家公司，标普500指数(shù)其余公司利润预计将下降3.9%。

分析人士指(zhǐ)出，随着科技巨头(tóu)股价的崩盘，市场(chǎng)资金可能有意提前(qián)规避业绩暴雷风险。这也意味着，“美股七姐妹”的业绩(jì)增长(zhǎng)或将不及预期。

资金大撤退

当前(qián)，市场资金正在以一(yī)年多来最快的速度从美股和垃圾债(zhài)券中撤(chè)出。

据LSEG Lipper的(de)数据显示，投资者以14个月来最快的速度从垃圾债券中撤出现金。另据高(gāo)盛集团的(de)大宗经纪数据显示，对冲(chōng)基金以2022年以来最快的速度增加了美国交易所交易基金(jīn)的(de)空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策(cè)略主管Peter Tchir指(zhǐ)出，一些投资者正在抛(pāo生活的名人故事生活的名人故事span>)售，并将(jiāng)继续抛售，因为他们一开始买(mǎi)入的情(qíng)绪就不强烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通胀取代经(jīng)济衰退(tuì)成为美联储的首要问题，大宗商品价格飙升加上(shàng)经济数据的(de)持续(xù)火热，这构(gòu)成了(le)市场进入(rù)防御策略的背景。

他认(rèn)为(wèi)配置必须更加保守，现下他会从高涨的(de)股票市场中转向，并将资金投入真(zhēn)正高收益的短期票据中。

摩根大通研究团(tuán)队在最新(xīn)的研究报告中指出，到目前(qián)为(wèi)止，今年4生活的名人故事月份观察到的与(yǔ)去年8月份的动(dòng)态(tài)有(yǒu)相当多(duō)的(de)相似之处。

分析师认为，当时通胀意外上升和预期中央银(yín)行利(lì)率(lǜ)上升未被(bèi)实(shí)现时，投资者开(kāi)始考虑减(jiǎn)少重仓或增加(jiā)对风险市(shì)场的对冲。最为鲜(xiān)明的(de)特征是(shì)，两年期美国国债(zhài)收益率的上升最终导致股票和信贷(dài)市场从去年8月开始出现暴跌。

摩根大通的全球(qiú)市场策略报(bào)告指出，去年夏(xià)天，2年期美国(guó)国债收益率从(cóng)5月初的(de)3.8%上升到(dào)8月初的4.9%，这一(yī)变化基本上被股票(piào)和信用市场(chǎng)忽视。然(rán)而，一旦两(liǎng)年期美国国债(zhài)收益率开始在5%或以上的高位(wèi)整固，从去年8月开始，股(gǔ)票(piào)和信用市场开始(shǐ)受到(dào)影响，去(qù)年8月初至10月底期(qī)间，美国股票市场遭遇了约10%的(de)大调整。

自今(jīn)年1月(yuè)以来，两年期美国国债收益率(lǜ)已经从(cóng)4.2%上升(shēng)至4.988%，与去年8月水平相(xiāng)当。

但这(zhè)一增长(zhǎng)在今(jīn)年1月至4月初期间基本(běn)上被股票(piào)和(hé)信(xìn)用投资者所忽视，类似于2023年5月至7月的情况。

因此，报告警告称，随着两年期美国国债收(shōu)益率在5%左(zuǒ)右巩固，可能会(huì)重演去年8月至10月期(qī)间的“高收益长期(qī)”情景(jǐng)，当时这一(yī)情况(kuàng)触发了对经(jīng)济硬着陆的(de)担忧，并打(dǎ)击了风险资产。

报告(gào)表示，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已经开始减少之前极端的股票头寸，这(zhè)可能(néng)预(yù)示着市场态度的转变。

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