机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿继续做红利内部的高低切换

国泰君安指出，投资(zī)机会在年中，看(kàn)好科(kē)技制造，与具有(yǒu)成(chéng)长性的周期材料与消费。行情驱动来自于不确定性下(xià)降，而非盈利预期的上修，因(yīn)此年(nián)中投资重点在具有成长性的股票。推荐：1.科技(jì)制造业：电子半(bàn)导(dǎo)体/汽车与零部件/军工/机械/通信；2.券商+具有成(chéng)长性的(de)周期与(yǔ)消费。股市不确定性下降(jiàng)+并购重组预期，看(kàn)好券商股反弹；关注医药/化(huà)妆品/啤(pí)酒饮料/家电，与(yǔ)有色/化工/钢铁新(xīn)材料。3.资源(yuán)品有(yǒu)望受益：石化/煤炭等。4.继续看(kàn)好港股优质公司，除(chú)港股互联网外，增加(jiā)对港股汽车(chē)、半导体与医(yī)药的推荐(jiàn)。

华泰证券认为，3月下旬以来，指数处于ERP修复平台期(qī)，市场积极寻找结构性做多方向，体(tǐ)感上，活跃板块间快速轮动(dòng)，赚钱效应有待改善。我们提炼出两条线索：1.月度，基于业绩做定价(jià)纠偏；2.周度，低位(wèi)、低筹码方向亦开(kāi)始补涨，切换迹象初显，持续(xù)性或取(qǔ)决于财报全景验证(zhèng)，静待“四月决断”。基于(yú)现有数据测算，1Q2024全A非金融收入与盈利增速或(huò)仍(réng)走势分化(huà)，盈利(lì)回升(shēng)周期弹性不大，收入(rù)盈利共振改善或主要(yào)在(zài)消费品(pǐn)。配置上，ROE能持续提升的红利资产仍是中期底仓(cāng)选择，短期继续做内部高低切换，建(jiàn)议关注神通科技2023年净利增长21.59% 拟将车规级光学镜片打造为第二主业A股白电、乳品(pǐn)，港股公用事业。景气维度，供(gōng)给减压和外需拉动是(shì)主要线索。

太平洋证券指出，A股(gǔ)方面，年初至(zhì)今高(gāo)股息板块大幅跑赢大盘，沪深300指数涨幅4.5%，沪深300价值和(hé)国信价值指数分别取得(dé)了12.1%、11.7%的涨(zhǎng)幅(fú)。港股方面，近期外资驱(qū)动致使市场流动性恢复，带动互联(lián)网、医药等行业(yè)上涨；相对外资较(jiào)高的资金成本，港股高(gāo)股息率(lǜ)对内地资(zī)金的吸引力更(gèng)强(qiáng)，因此，高股息板(bǎn)块或将进行跟涨。展望未来(lái)，国内宏观经济尚待(dài)复苏、通缩持续；且监管机构更加重视上(shàng)市(shì)公司的分红，一方面会加大企业分红力(lì)量，另一方面也会使分红能力较强的企业在未来几年(nián)内获得(dé)更多关注。因此，高(gāo)股(gǔ)息板块(kuài)有望成(chéng)为一种长期的市场风格，值得(dé)投资者关注。

国泰君安指出，投资机会在年中，看好科技制造，与具有成长性的(de)周期材料与消费。行情驱动(dòng)来自于(yú)不确(què)定性(xìng)下降，而非(fēi)盈(yíng)利预期的上修，因此年中投资(zī)重点在具有成长性的股(gǔ)票。推荐(jiàn)：1.科技制造业：电子半导体/汽车与零部件/军(jūn)工/机械/通信；2.券商+具有(yǒu)成长性的周期与消费。股市不确定性下(xià)降+并购重组预期，看好券(quàn)商股反弹；关注医药/化妆品(pǐn)/啤酒饮料(liào)/家电，与有色(sè)/化(huà)工/钢铁新材料。3.资源品有望受益：石化/煤炭等。4.继续看好港股优质公司，除港股互联网外，增加对港股汽车、半导(dǎo)体与医药的推荐。

华泰证券认为(wèi)，3月(yuè)下旬以来，指数处(chù)于ERP修复平台期，市场积极寻找结构性做多方向，体感上，活跃(yuè)板块间快(kuài)速轮动，赚钱(qián)效应有待(dài)改(gǎi)善。我们提炼出两条(tiáo)线索：1.月度，基于业(yè)绩做定价纠偏；2.周度，低位、低筹(chóu)码(mǎ)方向亦开始补涨，切换迹象初显，持续性或取决于财报全景(jǐng)验证，静待“四月决断”。基于现有数据测算，1Q2024全A非金融(róng)收入与盈利增速或仍走(zǒu)势分(fēn)化，盈利回升周期弹性不大，收入盈利共振改善(shàn)或主要在消费品(pǐn)。配置上，ROE能持续提升的红利资产仍是中期底仓选择(zé)，短期继续做内(nèi)部高低切(qiè)换，建(jiàn)议关注A股白(bái)电、乳品，港股公用事(shì)业。景(jǐng)气维(wéi)度，供神通科技2023年净利增长21.59% 拟将车规级光学镜片打造为第二主业给减压(yā)和外需(xū)拉动是主(zhǔ)要线索。

太平洋证券指出，A股方面，年初至今高股息板块大(dà)幅跑赢大盘，沪深300指数涨幅4.5%，沪深300价值和国信(xìn)价值指数分别取得了12.1%、11.7%的(de)涨幅。港(gǎng)股方面，近期(qī)外资驱(qū)动致使市场流动(dòng)性(xìng)恢复，带动(dòng)互联网(wǎng)、医药(yào)等(děng)行业上涨；相对外(wài)资较高的资金成本，港股高股息率对内地资金的吸引力更强，因此，高股息(xī)板块或将进行跟涨。展望未来，国内宏观经济(jì)尚(shàng)待复苏、通缩持续；且监管机构更加重视上市公司的分(fēn)红，一方面会加大企业分红力量，另一方面(miàn)也会使分红能力较(jiào)强的企业在未来几年内获(huò)得更多关注。因此，高股息板块有望成为(wèi)一(yī)种长期的市场风格，值得投资者关注。

校对：祝甜婷

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