浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银场外衍生品助中小微企业更好“消化”

作为我国白银主要消费地之一(yī)，浙江乐清相关企业一年就能“吃掉”白银2000吨左右（电气、电镀、饰品行业合计），约占我国白银总消(xiāo)费量的30%。

近日，《证(zhèng)券日报》记(jì)者实地(dì)调研温州，在感受这片土地悠久历史文化美景的同时，深(shēn)刻感知到当地经(jīng)济发(fā)展的创新热潮。其(qí)中，当地电镀(dù)产业会同期货交易所、期(qī)货公司等共(gòng)同打造的“乐(lè)清模式”被当地企业津津乐道。

中小型电镀企业“用银难”

在温州地区电镀行业(yè)市场集中度不高，中小型企业数量居多，产业格局决定(dìng)了用银模式的局限(xiàn)性。在调研中(zhōng)，多家中小型用银企业对记者表示，电镀(dù)行业(yè)曾长期存在“拿银(yín)难”“拿银(yín)贵”的问题。

“电镀企业需要经常采(cǎi)购白银，但这些采(cǎi)购(gòu)环节(jié)又涉及到价格波动、运输风险高等(děng)问题。”乐清金邦贵金属有限公(gōng)司(sī)总经理施成杰(jié)向《证券日报》记者介(jiè)绍，长期(qī)以来，用银企业在(zài)采购白银方面遇到很多问题。例如，中小型电镀企业(yè)每个(gè)月白银采购量可能只有100公(gōng)斤至200公斤，但供货商一般都是1吨(dūn)起售，所以很难拿到货。

“除了拿货难，运输风险也很突出。”施成杰表示，很多供(gōng)货商觉得量太小(xiǎo)，都不(bù)会提供运输，以前拿(ná)货都是用蛇皮袋装好乘坐长途汽车运(yùn)输，这就面临(lín)很(hěn)大风险，丢了(le)、被偷等都有可能。

行业集(jí)中度不高也是造成中小型电镀企业“拿银(yín)难”的主要原因之一(yī)。

温州市伟城(chéng)电镀有限公司总经理张磊向(xiàng)记者介绍，乐清的电镀产业在10年前几乎是一盘散沙，东一(yī)片、西一片的散落许多(duō)中小企业，后来受环保政策(cè)的约束(shù)，有(yǒu)些小电(diàn)镀企业干脆把厂房搬到山里去了。

为(wèi)了电镀产业的转型发展，乐清(qīng)市政府规划了工(gōng)业园区，有(yǒu)效安置了数以百计的中小型电镀企业(yè)。现阶段，园区化管理促使电镀企业实现了有(yǒu)序规范发展，这在(zài)一定程(chéng)度上解决了布局分散和环(huán)保监管的(de)问题(tí)，也为温州创新发展白银市场流(liú)通体系的“乐清(qīng)模式”打下了基础。

畅通产业“最后一公里”

由于拿货周(zhōu)期短、资金成本(běn)高和(hé)用货量(liàng)偏低的问题(tí)，中小企业直接运用期货等衍生品进行(xíng)套(tào)期保值并不(bù)适(shì)合。

为此，上海期货交易所(suǒ)和期货公司创新(xīn)服务，通过上期综合(hé)业务平台(tái)期货标准仓单交(jiāo)易业务采购白银标准仓(cāng)单、场内期货交易对冲价格波动风险、区域常备仓库建立(lì)白银(yín)库(kù)存、基差点价确(què)定购销价格等方(fāng)式，为用银企业提供(gōng)稳定(dìng)、透明(míng)、高(gāo)效的白银购销服务，从而畅通产业(yè)“最后一公里”。

上海(hǎi)新湖(hú)瑞丰源企(qǐ)业发展有限公司（以下简称“新湖瑞丰”）总经理陈宗伟向记者表示，以往采购白银原材料存在几个方面的问题：一(yī)是(shì)采购成本(běn)高；二是价格波(bō)动(dòng)风险大；三是面临违(wéi)约风险；四是产品质量问题；五是融资(zī)难融资贵。企业对风险管理有着很强的需求。

针(zhēn)对“拿银难”问题，新(xīn)湖(hú)瑞丰(fēng)以上期综合业务平台的白银期货(huò)标准仓单交易业务为依托，建立(lì)了特定品牌、标准规格、稳定数量的批量采购白银渠道(dào)。采购到特定品牌白银(yín)期货标(biāo)准(zhǔn)仓单后，新湖瑞丰当日即可进行提货变(biàn)现(xiàn)，再由第三方负责运输(shū)，次日即可到达温州进行存(cún)储(chǔ)，这样就(jiù)建立起了(le)贴近市场需(xū)求的库存“前沿阵地”，可以(yǐ)根据电镀企(qǐ)业的实际需求(qiú)进行第(dì)一时间匹配。据了解，从仓库匹配到生产(chǎn)一(yī)线的时间最短(duǎn)仅有40分钟。

针(zhēn)对“拿银贵”问题，通常电镀企(qǐ)业(yè)都采用“一口价”方式拿货，但白银(yín)价格频繁波动，对经营效益的(de)稳定性造成了较大影响(xiǎng)。

中国科学院院士赵东元：“卖碳翁”迎黄金时代“在白(bái)银标准(zhǔn)仓单(dān)采购的同时，新(xīn)湖瑞丰立就在(zài)上期所进行相应的价格对冲套(tào)保。”陈宗(zōng)伟表示，由于创新(xīn)性地融入(rù)了现代期货金融(róng)工具，新湖瑞丰提供的白银现货(huò)可以做到价格稳定，“无视”白银(yín)价格的剧烈波动带来的影响。

在多位(wèi)产业人士看来，通(tōng)过上(shàng)期综合业务平台还(hái)解决了产(chǎn)品的品质一(yī)贯性、品牌一致性等问题(tí)。

“通过新湖(hú)瑞丰和乐清金邦（以上期综合业务平(píng)台为依托）拿货(huò)，能够(gòu)很好(hǎo)保证白银的品质。”浙江共感(gǎn)电镀有限公(gōng)司董事长黄友美(měi)告诉(sù)记者(zhě)，企业生(shēng)产对品牌和质量的(de)要求(qiú)较高，需要供应(yīng)的稳定性(xìng)、一致性，否则会导致(zhì)产品出现质(zhì)量(liàng)问题，造成客户索赔，并产生(shēng)更大的损失。

通过上期所(suǒ)综合业务(wù)平台采购白银(yín)，进而为乐清电镀产(chǎn)业解决痛点和难点，已经被当地多数企业津津乐道。在调研中，多位产业人士将这种场外模式称之为“乐清模(mó)式”。

“将在仓单交(jiāo)易、仓单(dān)质押融资等业务的基础上，拟上线基差贸易，开展(zhǎn)期转现优化业务，不断(duàn)完善平台功能，促进期货市(shì)场功(gōng)能发挥(huī)，更好服(fú)务实体经济，助力经济高质量发展和全国统一(yī)大市场建设。”上海(hǎi)期(qī)货交易所相关负责人表示，未来还将针(zhēn)对实体企业痛点难点，不断优化创新，深化期现结合，提升服务实体经济(jì)的(de)质效。

场外市场大有可为

自2012年期货公(gōng)司设立(lì)风险管(guǎn)理子公司以来，截至目前，我国期货风(fēng)险(xiǎn)管理业(yè)务整体势头良好(hǎo)（风险管理(lǐ)业(yè)务大致可包括仓单服务、合作套保、基(jī)差贸易、场外衍生(shēng)品(pǐn)、做市业务等）。其(qí)中，场外业务发展更加突出，例(lì)如，在(zài)产品类(lèi)型方面，目前涵盖了多种衍生品工具中国科学院院士赵东元：“卖碳翁”迎黄金时代(jù)，包括利率衍(yǎn)生(shēng)品、货币衍生品、股票衍生品以(yǐ)及商品衍生品等，用于管理各类风(fēng)险和投资(zī)需求，整体(tǐ)来看，多元化产品为(wèi)投资者(zhě)提供了(le)更多选(xuǎn)择和风险(xiǎn)管理工具(jù)。

中粮期货副总经理唐德文向记(jì)者表示，实体(tǐ)经济的快速发展是期货市场规模(mó)体量和影(yǐng)响力持续上升的基础，这也(yě)为期(qī)货场外市场的发展提供了良好土壤。

截至目前，151家期(qī)货公司中有101家备案设立了风险管(guǎn)理子(zi)公(gōng)司，自2017年到2023年，基差贸易规模从1671亿元到5102亿元，增长(zhǎng)2倍，场外衍生品业务成(chéng)交名义本金规模从(cóng)3330亿元增至(zhì)3.18万(wàn)亿元，规模增长8.55倍(bèi)。

“我国期货场外市场(chǎng)发(fā)展的重要性和紧迫感非常突(tū)出。”唐德文表示，近些年，我国(guó)场内市场逐(zhú)步发展成熟，产(chǎn)业客户需要场外市(shì)场提(tí)供定制(zhì)化的风险管理工具越来越多，对比国际市场发展(zhǎn)来看，我国场外市场还有数倍或数十倍规模发展空间。

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