昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有一次(cì)加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们(men)预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加未(wèi)来的投资(zī)成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是(shì)短期(qī)二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(x冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的(de)是，目(mù)前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等(děng)利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季(jì)度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的(de)背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)1—15日(rì)马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着复产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来(lái)供应充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较差，未来产地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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