“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——卯怎么读，卯足劲是什么意思解释trong>我们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降(jiàng)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国(guó卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言(yán)中国(guó)出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

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