财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(h孙悟空真实存在过吗ái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经孙悟空真实存在过吗理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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