财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司包(bāo)括中国(guó)人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产(c中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高hǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险、险中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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