本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起(qǐ)式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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