5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等(děng)，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字xià)行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发(fā)生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择(zé)适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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