本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发(fā)射模组荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务(wù)及(jí)技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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