“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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