今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一(yī)次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn蜡的熔点是多少度)上限(xiàn)。

　　蜡的熔点是多少度自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需(xū)要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在(zài)野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风蜡的熔点是多少度险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演(yǎn)。

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