中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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