芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对(duì)于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量(liàng)流向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育的(de)青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而(ér)后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反(fǎn)映劳(láo)动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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