近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众(zhò俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口ng)面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(q俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口uán)年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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